許文彬

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全球股市今年來頻創新高，對於景氣復甦的樂觀期待，以及股市居高思危的心理，讓不少投資人陷入進退維谷的兩難。法人認為，在市場「驚驚漲」的過程中，最重要的作法就是強化資產配置規劃，以及嚴格執行資產再平?(Re-balance)的動作，降低未來可能面臨的泡沫風險，保護收益。MSCI世界指數本月再創新高，累計今年來漲幅達11.63%。其中，表現最好的前十大股市漲幅介於19~36%，而只有5個股市收黑，其中，中國創業板、俄羅斯下跌10~15%，以色列、加拿大、約旦跌幅不到3%，其餘都是呈現上漲走勢。第一金全球大四喜基金經理人許豒勻表示，全球股市今年來表現，透露出強勁的復甦訊號。IMF最新展望報告預測，今明兩年全球經濟成長率上看3.5%、3.6%，為後市提供支撐力量。不過，面對股價漲多，市場不免浮現居高思危的雜音。因此，許豒勻認為，投資人第一步應避免重押單一資產，而是分散布局低度相關性的不同資產，例如：歐美股票基金搭配新興市場股票基金、創新成長型股票基金搭配公用事業基金、一般股票型基金搭配債券基金，或是直接投資平衡型基金的方式，預防非系統性風險。第二步則是每季定期檢視，進行「再平衡」動態調整。舉例：原先60%投資創新成長型股票基金、40%債券基金，之後因為股市大漲、債券下跌，股票比重提高到80%、債券降到20%，風險無形中提高；此時，投資人應加碼債券部位，或是贖回一部分的股票資產，轉投入債券，讓配置回到60%、40%。許豒勻強調，美國緩步升息政策不變，經濟與企業獲利保持正增長，企業違約風險下滑，仍有利於風險性資產上漲，但市場不乏黑天鵝、灰犀牛等利空攪局，只有透過「資產配置+再平衡」的動態調整，有紀律操作，才能真正克服追高殺低的人性弱點，降低泡沫後大跌的風險，保護收益。

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